La fin annoncée du franc CFA en Afrique de l'Ouest

 

Haro sur le franc CFA. De Dakar à Bamako, en passant par Abidjan et Lomé, la monnaie africaine, vue comme un héritage anachronique de l’époque coloniale et la persistance d’une domination française, est sous le feu des critiques, vilipendée par une jeunesse africaine en mal d’avenir, une partie des élites jusqu’au plus haut sommet des États.

 

L’élection emblématique, fin mars, de Bassirou Diomaye Faye comme président du Sénégal et la nomination de l’opposant Ousmane Sonko comme premier ministre, sonne-t-elle le glas du franc CFA? Tous deux ont fait de sa sortie leur cheval de bataille, brandi en étendard pendant la campagne électorale comme enjeu de souveraineté nationale. L’hostilité est aussi manifeste dans les trois pays sahéliens – Burkina Faso, Mali et Niger – aux mains de juntes militaires qui ont constitué l’Alliance du Sahel.

 

En représailles aux sanctions économiques, le trio a récemment décidé de claquer la porte de la Cedeao, la communauté des États d’Afrique de l’Ouest, le bloc régional réunissant avant son départ quinze pays. Les trois pays rebelles veulent désormais s’entendre sur la création d’une monnaie commune. «Il n’est plus question que nos États soient la vache à lait de la France. La monnaie est une étape de sortie de cette colonisation, c’est un signe de souveraineté», a martelé dans une allocution télévisée, le 11 février dernier, Abdourahamane Tiani, le chef des généraux putschistes nigériens.

 

Toucher à la monnaie d’un pays soulève par nature des débats passionnels qui alimentent souvent les extrêmes. «La monnaie est une affaire politique avant d’être économique, appuie Abou Kane, économiste de l’université Cheikh Anta Diop de Dakar (UCAD). Depuis quelques années, il existe en Afrique de l’Ouest une volonté de s’affranchir de l’époque coloniale dont la monnaie fait partie.» En 2017, l’acte symbolique de l’activiste panafricain Kemi Seba de brûler un billet de 5000 francs CFA, qui lui a valu une expulsion du Sénégal et un procès, avait déchaîné les réseaux sociaux.

 

 

Au-delà des enjeux géopolitiques, les avis se divisent sur son impact économique. Le franc CFA est-il un moteur ou un frein au développement ? Ses défenseurs mettent en avant l’attractivité et la stabilité de la zone que lui apportent le parapluie du Trésor français, la garantie de convertibilité et la parité fixe. Ses détracteurs critiquent l’arrimage à l’euro qui nuit à la compétitivité, certains dénonçant l’effet pervers d’une garantie artificielle qui ne pousse pas à des réformes de gouvernance, et maintient ainsi des potentats au pouvoir.

 

Sa sortie ne serait en tout cas pas sans risque pour des pays encore fragiles, vulnérables aux chocs externes. L’idée initiale, née en 1939, de constituer une zone monétaire des territoires d’outre-mer, visait pour la Banque de France à préserver ces zones «de brutales fluctuations de change».

 

Elle aboutit en 1945, en marge des accords de Bretton Woods, à la création du franc des « colonies françaises d’Afrique (CFA). Utilisé dans toutes les possessions françaises, il était divisé en deux zones: l’Afrique de l’Ouest et l’Afrique centrale. Il a fait preuve depuis d’une grande stabilité, survivant aux indépendances, aux multiples crises et tensions et même à l’arrivée de l’euro. «Il n’a connu qu’une seule dévaluation dans son histoire, en 1994, souligne l’économiste et banquier d’affaires Lionel Zinsou, ex-premier ministre du Bénin.

 

Une chose amusante, remarque-t-il, l’Allemagne citée en exemple pour sa robustesse est l’un des pays qui a le plus changé de monnaie au XX^ème siècle».

 

 

Indépendance oblige, l’acronyme a été changé - le CFA des huit pays de l’Uemoa (Union économique et monétaire d’Afrique de l’Ouest) rebaptisé «Communauté financière d’Afrique» et celui de la zone Cemac (Afrique centrale) «Coopération financière d’Afrique».

 

Et des réformes ont donné plus d’indépendance aux deux banques centrales vis-à-vis des gouvernements. Sans couper le lien originel, la réforme de 2020 actée par Emmanuel Macron et son homologue ivoirien, Alassane Ouattara, a réduit la tutelle de la France. Le président français avait alors reconnu que le franc CFA était «perçu comme l’un des vestiges de la Françafrique» et qu’il fallait répondre aux critiques. La parité fixe avec l’euro au taux de 655,90 CFA est maintenue ainsi que la garantie du Trésor français, c’est-à-dire que la France s’engage à couvrir les réserves si nécessaire.

 

Cela n’est arrivé qu’une seule fois en près de quatre-vingts ans. Mais les réserves sont désormais intégralement placées à la BCEAO, la Banque centrale d’Afrique de l’Ouest, alors qu’avant, la moitié devait être déposée sur un compte en France. Et les représentants du Trésor ne participent plus aux instances de gouvernance. «La garantie du Trésor reste un gage fort pour les marchés, une garantie anti-attaques spéculatives et contre le risque de dépréciation», soutient Émilie Laffiteau, chercheuse associée à l’Iris, spécialiste de l’Afrique.

 

Le franc CFA a joué un rôle d’amortisseur face aux crises successives: pandémie, guerre en Ukraine, hausse des taux d’intérêt. La flambée des prix a été plus limitée au sein de l’Uemoa que chez ses voisins, à côté surtout du grand Nigeria confronté à plus de 30% d’inflation et à un effondrement du naira. Dans l’Uemoa, après un pic de 9% en 2022, le taux d’inflation moyen est repassé sous les 3 % début 2024. Signe de crédibilité, les deux pays à avoir émis à nouveau sur les marchés en 2024 sont le Bénin et la Côte d'Ivoire.

 

Le franc CFA est vu comme une «valeur refuge», appuient nombre d’experts. Les acteurs économiques, familles, entreprises… achètent des bons du trésor, investissent, commercent en franc CFA. «Pas une ménagère, pas un commerçant se dit: “Il faut que je me débarrasse de ma monnaie et que j’achète des biens”. Ce qui explique à l’inverse qu’à Lagos (Nigeria) ou Luanda (Angola) l’immobilier soit très cher. Le fait qu’il n’y ait pas dans la zone franc de multiples taux témoigne de cette confiance», détaille Lionel Zinsou.

 

Les sociétés étrangères n’ont pas de problème de rapatriement comme cela a été récemment le cas au Nigeria. Les voisins, Ghanéens ou Nigérians, l’utilisent pour protéger leur épargne. «Le franc CFA a plusieurs vertus économiques, sur la stabilité des prix et la confiance des investisseurs, confirme Abou Kane.

 

Concernant la crédibilité de la politique monétaire, les pays sont soumis à une discipline collective, une centralisation des réserves de change qui peuvent protéger certains pays en difficulté.» Avec un bémol, reconnaît-il: l’arrimage à l’euro et le durcissement monétaire ont un effet pervers» sur le financement de l’économie avec des taux de crédits très élevés, de 18% à 20%.

 

Porte-voix de la sortie du franc CFA, l’économiste Kako Nubukpo, commissaire à l’Uemoa au nom du Togo, critique la politique monétaire dont le seul objectif est la lutte contre l’inflation. «Il faudrait intégrer l’emploi, à l’exemple de la Banque d’Angleterre qui le mentionne explicitement. C’est un défi majeur alors que la population double tous les vingt-cinq ans.» Le vent de rébellion porté par cette jeunesse souffle surtout sur l’Afrique de l’Ouest.

 

Les appels au changement se font plus discrets en Afrique centrale. «Cette zone est plus fragile, a moins de réserves, certains pays comme le Tchad et la République centrafricaine sont en mauvaise posture. Ils sont très dépendants des exportations d’hydrocarbures libellées en dollars», explicite Dominique Fruchter, spécialiste de l’Afrique chez l’assureur-crédit Coface. À l’inverse, l’Afrique de l’Ouest est plus dynamique avec la locomotive ivoirienne, qui pèse 40 % de l’Uemoa.

 

Des économies comme le Bénin et le Sénégal sont aussi plus diversifiées. La perspective pour Dakar de dégager des recettes pétrolières lui donne des ailes. Dans ses dernières prises de parole, le président sénégalais a dit privilégier la voie collective pour sortir du franc CFA, n’envisageant qu’en dernier recours la création d’une monnaie nationale. Premier scénario assez hypothétique: celui d’un changement à l’échelle de la Cedeao, qui compte huit monnaies différentes et s’est fixé l’objectif d’une devise commune.

 

La réforme de 2019 prévoyait la disparition du franc CFA et la création de l’eco. «Cette monnaie verra le jour en 2020», avait alors annoncé Emmanuel Macron. La crise de Covid l’a mis à mal. Reporté au mieux à 2027, il se heurte à divers obstacles. «Les critères de convergence seront difficiles à respecter. Les pays n’ont pas les mêmes modèles et stades de développement et les comptes publics sont très disparates», explique Dominique Fruchter.

 

Autre risque, le poids écrasant du géant nigérian avec ses 220 millions d’habitants – il couvre 66 % du PIB de la Cedeao; sa production, fondée sur le pétrole, équivaut à 3,5 fois celle de l’Uemoa. Le Nigeria n’est du reste pas très allant et voudrait passer en change flexible.

 

 

La question est sensible. Les voix opposées au franc CFA estiment que sa valeur trop élevée a maintenu les pays sur l’exploitation des matières premières au détriment d’une diversification et industrialisation. «Pouvoir importer avec une monnaie forte n’incite pas à développer un appareil productif», résume l’économiste de Coface. C’est le cas par exemple sur la filière du riz, si cruciale pour la souveraineté alimentaire. Différentes études, du FMI et de la Ferdi (Fondation pour les études et recherches sur le développement international), ne concluent pourtant pas à une surévaluation.

 

La croissance dynamique de l’Uemoa ces dernières années dément la critique, souligne de son côté Lionel Zinsou. Et les économies voisines hors zone franc ne sont pas plus diversifiées. «Le franc CFA est bien trop fort pour le monde rural par rapport à ce qui est produit au quotidien, argumente à l’opposé Kako Nubukpo. Il existe une forme de dualité entre cette économie agricole et le reste de l’activité, plutôt urbaine et connectée à l’Occident où le franc CFA est valorisé.»

 

Autre controverse, le franc CFA pousserait les échanges commerciaux avec la zone euro. Là encore, il y a débat. Outre qu’il favorise le commerce intrarégional, pointe le banquier d’affaires, force est de constater que la Chine est le premier partenaire de l’Uemoa et que les émergents investissent de plus en plus, en particulier dans les zones économiques spéciales comme celle de Cotonou. «Les intérêts français qui seraient protégés par le franc CFA sont ailleurs, en Égypte, en Afrique du Sud, au Mozambique», argue-t-il.

 

 

L’option unilatérale d’une monnaie nationale comme l’envisage Dakar est jugée risquée. «Très risquée même, ponctue Abou Kane, pour un pays qui n’en a jamais eu l’expérience. Il faut convaincre les investisseurs et la population de la stabilité de la nouvelle monnaie.» Il faut instaurer une législation financière, fabriquer des billets et surtout instaurer une confiance. Le pays doit avoir suffisamment de réserves de change, or le Sénégal est encore un gros importateur.

 

Le Mali en a fait l’expérience: après avoir abandonné le franc CFA en 1962 suite à son indépendance, subissant une forte inflation, il l’a repris en 1984. «Actuellement, au sein de l’Uemoa, le niveau des réserves de change frôle la zone rouge, couvrant à peine quatre mois d’importation», ajoute-t-il. Les pays, en particulier dans le Sahel, importent beaucoup de matières premières libellées en dollars, dont une dépréciation renchérirait le coût. L’économiste sénégalais est le premier à plaider pour une réforme, pour des raisons à la fois politiques et économiques.

 

Il existe un plan B - des notes techniques ont été remontées aux ministres - d’une réforme au sein de l’Uemoa. Avec changement de nom et indexation sur un panier de devises, les plus utilisées dans les échanges. «Cela permettrait d’avoir une monnaie un peu moins forte et de gagner en compétitivité même si le critère prix n’est pas le seul facteur. Il faut en parallèle mener des réformes structurelles», justifie Abou Kane. «Cela enverrait le signal qu’on n’est plus lié à la France tout en gardant les fondamentaux: la confiance et la crédibilité de politique monétaire.

 

Cela montrera à tout le monde qu’on est souverain et qu’on prend notre destin en main!» Cela ne se fera pas sans la volonté d’Abidjan et de Dakar. «Ils ont le plus de légitimité, déjà de par leur poids économique. Le gouverneur de la BCEAO est toujours ivoirien, et le siège de la banque centrale est à Dakar», souligne Kako Nubukpo.

 

C’est aussi crucial, estime-t-il, d’engager la discussion avec la Cedeao. «C’est une affaire de puissance politique : est-ce que les quinze pays peuvent avoir un destin commun? Il existe un risque de désintégration de l’Uemoa à cause des trois pays du Sahel…»

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Source Le Figaro | Anne Cheyvialle

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